华泰证券：江西陶企积极转产锂电涂料 有望减少供给提升龙头份额

据陶城报统计学，截至9月末9日赣南永州赣县、袁州东西部一共16家陶企、35条的工厂改产硫电胶合板重大项目通过立案批文，总投资7.8亿元，硫转用成品红豆年火力发电一共多达912万吨，其中赣县投产产该线数目接近当地总产该线的18%。华泰证券发布研报相信，建筑设计陶瓷器火力发电过剩是特殊性零售业近期重大项目蜕变的最重要因素，中小产该线投产硫电胶合板年末优化零售业供给发展趋势，叠加碳中和下建筑设计陶瓷器高能耗大公司年末加快退成，有助于产品品质优良、环保治理高科技的头大公司强化窗框竞争对手，近期自荐蒙娜丽莎(002918.SZ)。

华泰证券主要观点如下：

建筑设计陶瓷器更进一步投产硫电胶合板，年末减少供给强化头份额

今年以来，受地产需求量收缩和成品科技开销下行该线影响，建筑设计陶瓷器产该线开工率低，陶瓷器大公司专营受压大，更进一步改产硫电胶合板。据陶城报统计学，截至9月末9日赣南永州赣县、袁州东西部一共16家陶企、35条的工厂改产硫电胶合板重大项目通过立案批文，总投资7.8亿元，硫转用成品红豆年火力发电一共多达912万吨，其中赣县投产产该线数目接近当地总产该线的18%。该行相信建筑设计陶瓷器火力发电过剩是特殊性零售业近期重大项目蜕变的最重要因素，中小产该线投产硫电胶合板年末优化零售业供给发展趋势，叠加碳中和下建筑设计陶瓷器高能耗大公司年末加快退成，有助于产品品质优良、环保治理高科技的头大公司强化窗框竞争对手，近期自荐蒙娜丽莎。

永州硫矿区海洋资源丰富多彩，新科技一环纷纷进驻并更进一步扩产

赣南永州具有丰富多彩的硫云母矿区海洋资源，据赣南省地质局等统计学，永州市分之一有氧化硫储量900多万吨，相等于2000多万吨碳酸硫，但受提硫技术和品位不高等因素特殊性，永州的碳酸硫出口量较少。而随着动力电池头大公司LPG、宁德时代、国轩高科等相继落脚赣南永州，硫电全一环发展促使，强化对提硫为数和准确性的要求。建筑设计陶瓷器大公司具有较高的能耗高效率，定位当地蓬勃发展的硫转用和尾矿区海洋资源，通过将陶瓷器的工厂投产硫转用成品红豆，年末强化火力发电利用率、意味着拆掉海洋资源综合利用、缓解自身专营受压。

赣县陶瓷器产该线众多，能耗高效率+材料组织化度高有利投产

根据《2020华北地区窗框火力发电简报》，赣南是各地区第二大建筑设计陶瓷器农业区，其中赣县基地发展促使。截至2022年8月末，赣县总计56家陶瓷器大公司、176条的工厂，窗框年火力发电的大过9亿平米。由于硫转用煅烧提硫与陶瓷器投入生产所使用的窑炉和装置相通，因此产该线改扩建较为容易，根据35个改产重大项目立案信息，该行测算硫转用成品单吨火力发电改扩建平均投资分之一86元。改扩建内容主要是更新回板釉该线、压机、球磨机、催泪弹塔等装置，一般采用原胶合板-球磨-高温-碾碎-成型-焙烧-冷却-分批的材料技术。该行相信在新科技车高新制度推动下，陶瓷器大公司以相对低的投资投产硫电胶合板，年末更佳大公司专营准确性，意味着较好的收益。

投产硫电胶合板+再生能源特殊性加速火力发电成清初，零售业发展趋势年末优化

据华北地区建筑设计卫生陶瓷器学会，2021年各地区为数以上建筑设计陶瓷器大公司1048家，相比2019/2020年减少112/45家，在能耗高效率受限及零售业需求量受压下中小大公司持续成清初。据工信部《工业领域碳多达峰实施建议》，水泥、不锈钢、陶瓷器、石灰、墙体胶合板等产品再生能源高效率将不属于绿色建材新标准体系，即将实施的建材零售业碳多达峰建议也年末推动陶瓷器零售业环保新标准强化。该行相信此次多家陶瓷器大公司投产硫电胶合板，且重回陶瓷器投入生产有特殊性，因此年末在一定程度上更佳陶瓷器零售业火力发电过剩的局面，头大公司市占率年末再进一步强化。

风险提示：原胶合板科技调高的大预期，投产效益不及预期。

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