应收账款占比高，业绩缺乏想象空间，晨光电缆登陆北交所当日遇冷

路透社 | 沈溦

7同年12日，北交所新股晨光线缆（834639.BJ）上市首日遭遇“开门黑”，当天本公司刚刚该股就发球局度角下跌，最大跌幅近5%。事与愿违在午后临近股价，一笔超万手大单“救市”，才尽失首日发球局境地，当天事与愿违报收4.30元/股，与估值相同，换手率21.92%，余额8.03亿。

在转板退市前，晨光线缆已有一波较小的获利，之后公开再版北交所后，不考虑到均资本获利抛售。

资料显示，晨光线缆组建于2000年，杂货业务部门为电线线缆生产厂、生产厂及卖出，的产品包括500kV及都有超热力与热力电力线缆、中所低压电力线缆、装甲车辆用电线线缆和地底绝缘线缆等。该股上市估值为4.30元/股，再版市盈率14.34倍，再版数量为4666.67万股，Kickstarter约2亿元。

从估值和市盈率来看，晨光股份并不算高，但其并未受到非议或与其专门从事产业业绩缺乏显然空间和魅力有关。

附注显示，晨光线缆2019年至2021年分别实现获利18.96亿元、19.84亿元、21.15亿元，也就是说的归母营业支出并列5338万元、5006万元、6056万元。其中所，电力线缆为一些公司的主要支出来源，分之二杂货业务部门支出的总量在85%以上。

值得注意的是，晨光线缆客户依赖性极其集中所，通报期内，前五大客户总共卖出支出分之二比总获利并列91.08%、91.93%、88.69%，其中所，来自国家电网及南方电网的支出分之二比高将近80%。

背靠大客户上有业务部门稳定的优势，但另一方面下游更加强势，也给晨光线缆造成了台糖公司灵活性低的问题，通报期内，一些公司制成品成本分之二的产品成本总量更高，主要制成品铜材分之二的产品成本的总量将近70%以上，铜价波动对一些公司业务部门直接影响较小。从附注看，一些公司综合毛利率由2019年的13.76%低迷至2021年的11.06%，低于同产业可比一些公司平均水平。

此之外，一些公司近三年应收账款余额并列7.18亿元、7.3亿元和6.59亿元，应收账款余额较小；一些公司应收账款账面价值并列6.46亿元、6.64亿元和6.09亿元，分之二同期末流动资产的总量并列55.35%、50.51%和45.71%。一些公司均应收账款账龄较长且信用期之外应收账款账面余额金额较小，如不能第一时间收回或频发坏账，将直接影响一些公司的业务部门转型。

7同年12日，除晨光线缆之外，天新大生（603235.SH）在上交所首发写照却大有所不同，当天该股报收53.11元，获利44.01%，一度系统会临停组态，余额来到233亿元。据闻，天新大生杂货小分子摄取的产品的生产厂、生产厂和卖出。的产品包括摄取B6、摄取B1、生物素、叶酸、摄取D3、有机酸仙人掌酸酯、摄取E蘸等。2021本年度，一些公司实现营业支出25.22亿元，营业支出7.44亿元。

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