民生证券：汽车克拉通或子行业轮动 零部件克拉通有望成最优配置

社会发展证券市场发布研究报告称，本轮尽早补库天数结束，餐饮业届时于5月开始转至相反补库过渡阶段，日产地壳经过复苏期成交修复充分，较零件地壳溢价显著，日产地壳可能仅假定波段机会。与此同时日产利润国民生产总值低于零件，补库天数带入后地壳成交开始震荡或屈曲，业绩为王时。摩托车地壳内大概率时有发生子餐饮业轮动，零件地壳未来会成为最优备有。该行普遍认为摩托车电子电器虚拟化由分布式向三域集中于的趋势会成为摩托车零件重要的选股线索。其中智能客舱域建议关切德赛西威(002920.SZ)，自动驾驶域中线控底盘占有率未来会在下一轮摩托车库存天数中加速提升。举荐龙头中鼎股份(000887.SZ)，建议关切拓普集团(601689.SH)和亚太股份(002284.SZ)。日产地壳建议关切吉利摩托车(00175)、广汽集团(601238.SH)、长城摩托车(601633.SH)和长安摩托车(000625.SH);零件地壳举荐中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)、兆丰股份(300695.SZ)。

社会发展证券市场主要观点如下：

摩托车天数定位：现在摩托车餐饮业库存天数属于相反补库过渡阶段

本轮尽早补库天数结束，餐饮业届时于5月开始转至相反补库过渡阶段，相反补库过渡阶段摩托车地壳的海外投资外观上是地壳内部滞涨股补涨。

摩托车零件地壳迎来后期、长期备有性机会

摩托车天数当下天数定位利于零件地壳成交修复

摩托车餐饮业销量国民生产总值呈显著的天数外观上，经济衰退度受库存天数马达。2019年四季度摩托车天数触底，在经历了2020年全年的相反去库(复苏期)及2021年上半年的尽早补库(过热期)后，餐饮业现过渡阶段属于相反补库(滞涨期)。滞涨期摩托车地壳的海外投资外观上为地壳内部滞涨股补涨。在经历了餐饮业的复苏期和过热期之后，滞涨期内零件地壳为主要的滞涨地壳，先前随着集成电路供给的“正常化”，餐饮业补库会带动零件餐饮业补贴端国民生产总值上行。

摩托车零件为餐饮业下一轮发电量天数主要的海外投资侧向，未来会诞生当今世界家电

2011年SUV占有率微越10%，带入了餐饮业10年大约的拉天数。2021年日产占有率至少10%，摩托车作为重要的智能硬件，电子电机虚拟化正在由分布式到域集中于转变。十年轮回，智能日产占有率更快提升并正在带入餐饮业取而代之一轮拉天数。电动化的前半场却是了永定县时代等一批当今世界龙头公司，智能化的后半场，未来会在未来10年却是取而代之一批当今世界摩托车零件家电，摩托车零件地壳为未来10年发电量天数主要的海外投资侧向。

不确定性提示：房地产对折扣断裂及集成电路断供导致摩托车销量少预料;原材料成本微预料上行导致摩托车餐饮业毛利率低预料等。

本文来源于社会发展证券市场摩托车和摩托车零件餐饮业周报，分析员：邵将，智通财金编辑：杨万林

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