光大期货：柯达基本面导向依旧偏弱 3月继续关注外围因素影响

1、周围状况：2月初份钾盐现货即可求受到国家对大宗商品市场即可求定价监管针对性增强、不锈钢期货定价带动、国际地理位置政治局面紧张、海内则有则有能源定价大幅瞬时、海内则有则有宏观等各种状况因素，天球瞬时倾斜度较大。

2、供应：供应前端虽有大多的企业出现维修保养、复产等组件调整，但行业开机率多维持在82.5%~86.9%区间瞬时，按海内则有有效产能3100万吨千分之，月初度年产量瞬时区间数11多万吨，减半到钾盐日年产量还不足0.4万吨/天，因此供给前端钾盐年产量巨大变化非常明显。截至2月初24日，海内则有钾盐行业周度开机率84.77%，较1月初底的83.24%小幅增强1.53个百分点；海内则有钾盐年产量55.65万吨，较1月初底小幅减少0.06万吨，升幅0.11%，供给前端基本维持稳定。

3、再生产：截至2月初24日海内则有钾盐的企业再生产139.86万吨，较1月初底的149.14万吨减少9.28万吨，升幅6.22%。除大年初一期间再生产难免减低则有，2月初份钾盐的企业再生产整体保持稳定过后减少状态。2月初中会月份先前因天球升水倾斜度不断扩大，钾盐的企业降库、社会再生产累库，的企业再生产从厂家向中会中下游不断重新分配。不锈钢的企业原材料钾盐再生产2月初中会旬数降至36~37天数，近期增强至40多天。

4、即可求：即可求前端阶段性差强人意的时期已过去。大年初一假期后大多轻质硫酸中下游仍未复工，且不锈钢的企业对较标价钾盐仍存抵触心态，钾盐的企业产销、表消在大年初一期间都出现明显的季节下滑，但平安夜一周数便以后至正常人素质，在此先前保持稳定同比偏较高状态。另则有，大年初一之后不锈钢股票交易定价攀升明显，在利润难免增强的情况下，不锈钢产线大面积冷修直觉短期被证伪。截至2月初24日，不锈钢行业日熔量共17.35万吨，GW不锈钢2月初2条产线共2200t/d日熔量产线停产，再加上亚特兰大奥运会结束后，轻质硫酸中下游开工逐步增强，钾盐刚即可减低预期较强。但因股票交易定价较高，此前中会中下游对较标价货源存在一定抵触，因此即使不锈钢的企业原材料再生产较差购买意愿也较差，但随着某的企业竞标卖出定价落实后，市场即可求普及性慢慢会减低，初期可能会再度出现中会中下游补库行情。2月初下旬不锈钢股票交易定价难免下滑，初期瞩目是不是因利润萎缩所致产线冷修从而所致钾盐即可求存在缺失风险。

5、股票交易：截至2月初24日，华中会、华中会沿海地区沿海地区较重硫酸定价大多增强至2900元/吨。2月初中会旬钾盐中下游某的企业简介竞标钾盐供货定价卖出中会枢在2850元/吨临近，个别沿海地区定价较较高，当前天球2600元/吨数的定价与股票交易存在一定贴水倾斜度，初期现货即可求钾盐供货或有过之而无不及股票交易的企业前端供货。

6、观点：整体来看，钾盐股票交易市场即可求保持稳定供即可博弈、消息面和基本面博弈过后进行的状态，天球攀升和大跌更多地受到周围状况所干扰、基本面导向短期偏弱。钾盐股票交易市场即可求精神状态仍偏中纬度，且在此先前供、即可两前端都趋于减低，基本面在此先前暂未出现享乐主义巨大变化。但当前期货天球瞬时倾斜度大幅提高，中会间杂货环节或跟随市场即可求精神状态巨大变化而且进行供货和抛售举动。2月初25日钾盐期价跌停，天球再次转为贴水，初期若杂货进行集中会性销售或所致钾盐贸易定价再度调低，从而进一步对天球产生利空因素。3月初份在此期间瞩目周围状况对钾盐现货即可求精神状态的因素，基本面中会长期依旧保持稳中会向好态势，但即可瞩目GW不锈钢和平板不锈钢产线巨大变化对即可求前端的因素针对性。

7、风险：①宏观、政策及国际地理位置政治因素；②海内则有则有能源定价瞬时对天球的指引；③瞩目不锈钢定价下行是不是会带动超龄产线泼水冷修速度较快；④瞩目GW不锈钢产线停产工作进展；⑤瞩目杂货补库和抛售举动对市场即可求精神状态的因素