面对特殊性政治风险 交易员用了这些对冲策略

所写： 李爱琳

[ 目前其外资配对当中，黄金和分之二比达为20%，白银分之二到10%，世界各地股票消费市场仍是重仓，分之二其外资配对的60%。 ]

乌克兰局势扑朔迷离令世界各地消费市场遭遇纷乱一周，波及炼油、油井、大豆、哈萨克斯坦马克、黄金和、当地政府债券等各类财产。

过去一周，华尔街操盘手的投资者方针是什么？

提前加仓黄金和，隔岸观火

Silverbear Capital高级合伙人、前纽交所资深交易员艾伦·切尔沃涅弗（Alan Valdes）接受第一财经记者专访时透露，过去一周他未曾就分野紧张局势做出任何调仓安排，仅提示其客户密切联系关注事态发展，“我告诉客户保证观望，不要进行买卖，方才情势更为明朗再相应外资配对。”

切尔沃涅弗所在私人机构财产管理覆盖面达数亿美元，客户包括澳大利亚英美外资者、德国大型避险以及亚洲后裔当地政府部门。他告诉第一财经记者，今年消费市场纷乱之下，他仍旧撤兵，是因为每个季度他都会网罗黄金和和白银作为整体投资者应用软件，就不必因为一般而言、短期事件，执意采取行动。目前其外资配对当中，黄金和分之二比达为20%，白银分之二到10%，世界各地股票消费市场仍是重仓，分之二其外资配对的60%。

财产管理公司Premier Miton Investors也采用同样的思路，该私人机构多财产外资负责人雷纳（Anthony Rayner）说明：“我们大多会为重大分野意识形态危险性建仓，因为存在相当大的不确定性。但是，我们的外资配对；也有部分针对一般分野意识形态危险性的投资者方针，主要是构建黄金和头寸，以及根据危险性类型构建炼油、当地政府债券的头寸，通常会选择有效期较短的产品。”

黄金和今年几度测试1900美元/盎司，事实上，过去13几周黄金和有10天都在反弹，今年测试8个同年高点，白银今年曾升穿24美元。促成镍全面性反弹的，某种程度是美元的轻微走弱，还有极低的固执通涨，真实汇率相比之下极低，镍反弹拥有良好的宏观经济条件。“如果情势恶化接踵而来战事，欧股将接连遭遇重挫，我们才会减持欧股，同时还会在此期间增持白银至外资配对的20%。”切尔沃涅弗说明。

押注危险性财产反弹

分野冲突加大美股回调幅度，今年四，道指收跌1.8%，首推年内最差单日表现，截至今年五收盘，道指距离1同年低位下滑7.8%，标普500指数较1同年低位早已回撤9.7%，迫近回调区间，纳指较去年11同年低位早已累计下挫16.4%。

然而，瑞信首席世界各地方针师Philipp Lisibach普遍认为，在经历了一段时间的不确定性和不确定性之后，任何局势趋于稳定的消息都将有感于危险性财产。

他在接受外媒CNBC到访时说明，“如果这两项的分野问题能达成解决方案，我普遍认为世界各地经济未来会获得喘息的急于，届时消费市场危险性偏好复归，振荡岩石圈和价值外资才会跑赢，特别是连日来承压的欧洲股市或将在此期间跑赢大市。”

看多外汇和哈萨克斯坦财产

瑞银外资银行首席方针师Bhanu Baweja普遍认为，股票消费市场和债券消费市场的不确定性性早已因为央行国际货币基金组织而加大，外资者应将目光投向不确定性相比之下极低的外汇消费市场。“与2014年克里米亚事件多种不同，我会关注中东欧和东欧的外汇消费市场，比如美元对波兰弗罗提或美元对捷克克朗等，以进行投资者。”

Baweja补充说明，“由于哈萨克斯坦财产价格本身早已发生剧烈增减，和能源价格一样，哈萨克斯坦财产也已计入大量危险性，这就意味着，如果情势好转，你不必看到世界各地股市大大回暖，而是看到哈萨克斯坦财产上涨，能源价格走低。”而如果紧张局势升级，他则同意通过外汇进行投资者，而不是买入防御性股票消费市场，或增加澳大利亚财产方差并增加欧洲财产方差。

黄花稔外汇和汇率方针主管科斯塔（Luis Costa）说明，资金投入流入马克很可能使其成为哈萨克斯坦最具弹性的财产类别，油气价格高企表明哈萨克斯坦的不时联系人盈余强劲。