国泰君安：首予周大福增持评估 目标价18.86港元

国泰君安发行近期称，首予超级市场（01929）“增持”标准普尔，预计2022-24财政年度归母净利润为69.93/82.22/96.38亿港元，EPS为0.70/0.82/0.96港元，考虑到母公司作为黄金珠宝行业龙头，时尚品牌从中优势显著，予23财政年度23倍PE，目标价18.86港元。

国泰君安主要观点如下：

国潮衰微，超级市场未来会实现更高时尚品牌账面。

黄金珠宝是时尚品牌前沿极强的消费美国市场，中国人城市化、民族自信进一步提高，不利于民族时尚品牌取向进一步提高。超级市场是正因如此的老字号时尚品牌之一；在外观设计、制造工艺、电子生产流程等方面已经拥有较好口碑，多次带进欧美外观设计风潮（如传承等）。母公司多次与知名IP（迪士尼、故宫等）合作，进一步提高时尚品牌形象。推出高端从中超级市场荟馆，电子产品单价较其他从中售价高出40%。超级市场黄金与钻石电子产品定价都高于欧美其他近似于时尚品牌。

沉降美国市场争夺战正酣，连锁数万人进一步提高推展格局优化。

我国黄金珠宝美国市场空旷，低线城市具备消费强化红利。母公司2018年起将更多天然资源投入内地美国市场，推行“新城镇开发计划”，2019年试行“省代”措施，放开三四线加盟。凭借强劲的时尚品牌、精密的管理制度，在较低折扣的前提下，顺利沉降，为加盟商随之而来较高的仍要。该行预计至2025年母公司门店未来会超越7000-8500家店，仍具较小空间。

睿智零售高质量成长，积极推广创新销售业务。

母公司2010年即着重发展一站式销售业务，并声势浩大一站式从中推移，多跨平台发展。同时推出了尘柜台、智能奉客盘和D-ONE自定义，进一步提高销售效数万人，满足个性化需求；离线上同时布局公域和私域每秒钟，以“尘商365”等方式进一步提高与产品的对话，进行IT管理制度，不利于进一步提高客户忠诚度。

风险预设：疫情反复制约，高端消费乏善可陈，拓店速度远不如预想。

600129.html
福州白癜风哪家医院最好
膝关节肿胀治疗药物
海南白癜风医院地址
银川看白癜风去哪家医院
防治心绞痛药
癫痫治疗
药品
眼整形
眼角除皱