油脂油料基本面强劲 俄乌武装冲突加速市场波动

在南美大米损产2700万吨的大背景下，全球满载从累库转为去库短期内，全球牛油储备降幅进一步扩大，意味着供给不稳还将小规模，牛油满载基本面强劲。对于3同月来说，基本面题材将重视以下几点：

一是俄乌局势社会的发展并观察对谷物、牛油等进口的实际严重影响，目以前零售商已经较充分反映俄乌对农产品不利严重影响的短期内，后期重回重视实际严重影响过渡阶段，重点在实际短期内的悬殊。

二是南美大米总产量进一步调低生活空间，考虑到巴西西部、巴拉圭大米损产无法挽救，阿根廷大米还有生活空间，我们预计南美大米还有1200万吨以上调低生活空间。

三是大马劳工应运而生的速度。大马中央政府决定3同月放开防疫管控，适于有利于3.2万劳工应运而生加快解决劳工匮乏的问题，期待的短期内下，5同月后马来劳工才有望明显改善。

四是新加坡进口新政。新加坡进口新政要求百万吨20%留在国际上销售，并且说明规定商品价格。随着的国际牛油零售商暴涨，进口商更加不愿意在国际上销售，那么进口节奏必然调低，这个对立在3同月也伤痛零售商。

五是国家所政策，包括大米及牛油的存量抛售及其他。

六是蔬果所需转好的短期内和国际上大米百万吨偏紧的对立。

七是3同月下旬零售商焦点将重视3同月31日英美两国作物栽种有意报告。

总的来说，牛油满载基本面是强劲的，的国际现货不稳的对立在5同月以前在在，国际上极快也要4同月后才能见凸显，牛油满载零售商黄牛基本概念是更为说明的。

俄乌冲突只是较慢了零售商下跌步伐，加大了涨跌波动，造成商品价格大起大落、重点人口为129人的局面，操作中择时可能大于择价，品种中推荐棕油、豆二、豆粕。

(书评来源：光大股票零售商)

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