半年报那时候的潮玩玩家 各奔东西

近日，“水波玩意第一股”泡泡玛特（09992.HK）与享有水波玩意纯牌TOP TOY的名创优纯（09896.HK）数度面世税后。

从二者税后可以看到，头部水波玩意纯牌在今年月初底产纯销售过去在快速增长，不过利润也因工业产品下跌、行业成熟其产纯陶瓷极度繁杂等情况受到影响。线上、境外成为了水波玩意纯牌的新的快速增长通路。

↑资料配图 图据IC Photo

泡泡玛特利润承压

TOP TOY店之外支出三连降

泡泡玛特今年月初底利息销售收入快速增长33.1%逾23.59亿元折合，毛利销售收入快速增长22.7%逾13.70亿元折合。

值得注意的是，泡泡玛特而政府业绩由2021年月初底的折合358.8百万元降低至2022年月初底的折合332.9百万元，减少将近7.2％，毛利率急剧下降至58.1%。

泡泡玛特解释所称，整体毛利率急剧下降系自律其产纯的毛利率在攀升。而对于自律其产纯毛利率的攀升，泡泡玛特坚称一是随着其产纯陶瓷的愈发繁杂，工业产品价格下跌，OEM工场每道工序原料资金不足，二是疫情下泡泡玛特在2022年月初底做了一些促销活动。

存档自泡泡玛特半年报

名创优纯旗下的TOP TOY也交出了二季度成绩。税后辨识，2022年二季度，TOP TOY支出9500万元，销售收入快速增长33%。本季中TOP TOY的门店数提高合计逾97家，其中所华纳兄弟店7家，论域店90家。

存档自名创优纯半年报

名创优纯第周内税后辨识，TOP TOY支出为1.1亿元。合计来看，TOP TOY月初底产纯销售将近为2亿元。

但TOP TOY的店之外支出身陷了三连降。二季度店之外支出环比攀升了将近18.82%，销售收入攀升了55.11%。TOP TOY2021年第四季度店之外支出将近为147.3万元，2022年周内店之外支出将近120.65万元，周内店之外支出将近为97.94万元。

泡泡玛特、TOP TOY进到不同偏移

突出表现外资局内确信，泡泡玛特月初底产纯销售的快速增长离不掀开境外市场贡献。今年月初底，泡泡玛特在英国、冰岛、美国掀开了首店。据税后章节，当年泡泡玛特在境外以To B为主，现今则以DTC (即单独面向顾客的的系统)为主。

TOP TOY的境外该公司则慢慢地较缓。8月初26日，TOP TOY方面向突出表现外资局内坚称，现有是初期聚焦阶段，在境外是向一些合作伙伴透过分销。这与泡泡玛特早期的入港的系统相同。

在泡泡玛特税后中所，比境外支出快速增长更备受瞩目的，是其线上通路支出的快速增长。月初底泡泡玛特线上通路支出销售收入快速增长46.77%逾9.78亿元折合，支出占比也从37.6%快速增长至41.5%。Skype上通路中所快速增长最快、小幅度远超过的是泡泡玛特的自律通路——抽盒机。

TOP TOY的线上线下通路支出虽未揭露，但金牛座618的数据辨识其Skype上通路同样赚得极大。据金牛座正式面世的618水波玩意百货公司出货量排行榜，TOP TOY攻进榜单前十。

据中所国经济时报，618后曾，TOP TOY整体线上业绩环比去年双十一快速增长294%，其中所TOP TOY金牛座H&M出货量环比快速增长326%。

虽然二者Skype上、境外等通路方面都有相同的聚焦，但现有已可以看出，泡泡玛特和TOP TOY将进到两条简洁且不同的偏移。

泡泡玛特向IP、艺术创作、传统文化等章节斜向越走越远。其在半年报中所，再次强调了以艺术创作家发掘、IP运营、顾客触逾、水波流玩意具传统文化的推广及创新的该公司孵育为主要该公司着重。

TOP TOY虽然没有在税后中所充分体现自己的战略决心，但从其“致力于打造全球远超过都为的水波玩意积木工工场”的标语之后能看出，在水波玩意中所场到来之际，TOP TOY押宝的是更重型式的玩意具纯类。TOP TOY多数是以纯类展掀开述说自身该公司，虽然有原创IP，但大部分IP仍通过联名、许可权而来。

突出表现新的闻工作者 俞瑶 张露曦

责编 杨旆光 编辑 杨程