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加密货币“寒冬”即将结束？小摩：去杠杆已到初期阶段

2025-10-27 12:18

进修编辑/周子意

有约几个同年来，身份验证领域历程了一连串混乱和失意，遭遇了“巴德时刻”，曾经一度投资者狂欢的舞台坍塌了。

5同年份，银两圈就如同多米诺骨牌似的差一点倒下，Terra公链生态系统代银两Luna的崩溃、身份验证对冲全额三箭投资者的破产清算、以及Celsius Network等身份验证SDK的冻结持卡人，整个行业陷入困境。

鉴于代银两价格比的大幅急滑落，多家身份验证该公司出现宣告破产并不令人惊讶，而且过去用作杠杆比例越高的身份验证实体现在摔得越惨。

尽管前景一片黯然，不过一些分析师指出，有似乎表明身份验证汇率可能将会触底。

身份验证汇率或将触底

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou团队每周三在一封分析报告里指出，身份验证汇率现今的去杠杆化阶段可能才会长时间太久。身份验证对冲全额三箭投资者（Three Arrows Capital）的流动性紧缩就是身份验证汇率去杠杆化过程的一个显著发挥。

“直接影响资产时才的身份验证实体现今正在牵涉到，尽力防范身份验证汇率的必要性走低；并且鉴于里国该公司（作为身份验证系统重要投资者来源）在5同年和6同年仍以身体健康的速度进行运作，”小摩策略师设想，“意味著的去杠杆周期可能才会不长。”

据报道，身份验证汇率融资所FTX正在向一些该公司提供贷款额度，而且正为其与美股经纪商Robinhood的融资寻找路径。里国该公司该公司的担保尽力还在继续，比如身份验证图表该公司Kaiko完成5300万美元B轮担保。

Fundstrat策略师Mark Newton分析道，“因特网每隔90周就会滑落至周期性高位。根据本轮周期整体图表，高位应当立即就会出现，人们应当在7同年份依然警觉，在市场焦虑将会达到看滑落临界点之际，寻找高位买入以实现身体健康反弹。”

因特网接踵而至十年内最拙劣的一季度

不过，虽然身份验证汇率未来可能出现触底反弹的现象，但有约几个同年来差劲的发挥也是兵士所皆知。

彭博图表显示，作为最大身份验证汇率的因特网将会接踵而至十多年来最拙劣的一季度。今年二一季度因特网急滑落了56%，这是自2011年年末以来最大的一次暴滑落，只不过当时因特网仍属于起步阶段。

截止发稿，因特网日内再度急滑落3.2%，滑落破20000美元/枚的水平至19394美元/枚。一些龙泉银两的发挥更糟，Solana银两和Polygon银两急滑落了有约10%。

注：因特网24同一时间内走势图根据身份验证图表行情SDKCoinGecko的市值，周五（30日）身份验证银两的总市值降至约9300亿美元，而在去年11同年，总市值甚至最少3万亿美元。