华泰期货TA日报20220322：贤盛新材料再度提负，TA供应量回升

一、PX无压力

（1）浙化工损耗仍在65%至70%附近，海南炼化66万吨3.15停车维护保养2个同月，济南市丽东100万吨3.25至4同月底维护保养。亚洲PX3-4同月无累库压力，库存无论如何往往仍不高，润滑油M-著手收益仍好于芳烃M-著手收益，三苯抽提适时依赖于，PX进一步提负内部空间依赖于，PX加工费回退内部空间依赖于。

二、PTA供应太大回升

（1）PTA加工费仍低估。（2）恒力化工250万吨3.10付清维护保养20天，昌虹150万吨装置3.15维护保养，复工待定；3-4同月PTA维护保养集中全付清背景下，TA更进一步进入去库周期。（3）逸昌新材料于3.21从5成计划提至满损耗，PTA供应量太大回升，3同月去库幅度缩窄。

三、合成纤维自营仍一般

晚间颗粒状自营60%，短纤自营25%。

策略（1）谨慎看多。PX加工费回退内部空间依赖于，PTA加工费超跌有反弹预期。（2）跨期投资人：多05空09。

风险：原油价格大幅波动，润滑油回报率对PX的分流往往，PTA工厂维护保养付清的具体情况，合成纤维损耗后期降负的付清力度。

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