三年烧掉 174 亿，威马为什么还正正不上「蔚小理」？

性，不想像中可能没人什么想像中大市场竞争者。

除此之外，威马下载用量国民生产总值相较较较快，似乎跟的产品所在消费市场有关。根据一栏，威马新曲的是 15 万到 30 万的主流消费市场。在重油车为的经验来看，这不想像中似乎是消费市场分之一比最大的消费市场。

但在重油车为转到高新，这个改变并非是直线和匀速的，有自己的即兴。从 2021 年的数据资料来看，时所被敞开的是 A00 级和 B 级稀商用车为消费市场。乘联会数据资料看出，2021 年，以五菱px MINIEV 为都是的 A00 级消费市场，据统计出货约 89.85 万辆，分之一比 30.1%；以康普顿 Model 3 为都是的 B 级稀商用车为，据统计下载用量约为 61.6 万辆，分之一比 20.6%。

这也理论上，威马的产品所在的 10 万到 20 万消费市场，下载用量还没人敞开。这种状况，在小鹏的的产品组合中会也可以看着。小鹏第一款车为 G3，适配于威马初代的产品 EX5 相较之下，官方所指导价钱为 16.89 万元到 20.19 万元，2021 年的下载用量为 2.97 万辆；相较之下，价钱比在 27 万到 37 万的小鹏 P7，下载用量反而远超了 6.06 万辆。

02 主流消费市场的「尴尬」

虽然威马在交付使用的「用量」有了显著提高，生产运营的「微」却增加不明显。一栏看出，威马从 2019 年到 2021 年萨摩为-10.27 亿元、-11.63 亿元、-19.47 亿元，萨摩率为-58.3%、-43.5% 和-41.1%。如果拆分一下，近三年威马车为辆及部件出货业务的萨摩率共五-58.8%、-50.4% 和-54.6%，同时 2021 年的状况在变差。

威马近三年盈利｜相片相关联：威马货车为一栏

这虽然近低于适配中会中端的蔚小理，但也并非威马多种不同的问题。3 年底向港交所递交招股文件的零跑完货车为，下载用量和价钱与威马相较之下，也接踵而来相同局面。2019 到 2021 年，零跑完萨摩率共五-95.7%、-50.6% 和-44.3%。这理论上，年内电动货车为的成本发展曲线，还很难支撑其在主流消费市场普及。

这直接随之而来威马增收不增利。一栏看出，在获利全面性，威马货车为意味着了大幅度增长速度，年中三年的总收入共五 17.62 亿元、26.72 亿元、47.43 亿元，去年的大增长速度 51.6% 和 77.5%。

据了解到，威马的总收入来自三个部分，卖车为和零部件、卖货车为政府机构积分和其他的产品及客户服务。其中会，威马的绝大部分总收入来自车为辆及零部件出货，2021 年总收入为 42.99 亿元，分之一总总收入的比重为 90.6%；货车为政府机构积分总收入为 3.81 亿元，分之一比为 8%；其它的产品及客户服务为 6238 万元，分之一比为 1.4%。

但威马经营倒闭却在接很久大幅度扩大，近三年为 41.45 亿元、50.84 亿元和 82 亿元，据统计倒闭 174 亿元；经修自始净倒闭共五 40.4 亿、42.25 亿和 53.63 亿元，据统计超 136 亿元。这也理论上，2021 年威马每出货一辆车为，就要倒闭 12 万元。

这里有个不置可否的现象，威马的获利国民生产总值要小于下载用量国民生产总值。以 2021 年为例，威马下载用量去年的大增长速度 101%，但获利仅增长速度 77.5%。这主要是因为，威马的单车为价钱比不但没人有提高，反而在上升。从 2019 年到 2021 年，威马货车为的平原则上价钱比分别是 13.8 万元、12.2 万元以及 10.7 万元。

现阶段，威马四款在购车为辆的建议零价钱比，在 16 万到 28 万之间。即再以最低车为款的零价钱比（16 万元）用量化，控制台折扣理论上上 6.7 折数，这甚至要等于很多重油车为款。

相较之下，蔚来、单纯的单车为价钱比稳中会有升，分别在 38 万元和 29 万元数，小鹏货车为则从 2019 年的 14 万元，上涨到 2021 年的 21.4 万元。

这或许与威马的数家体系有关。在整体设计从中的年前期，威马采用的都是零购业+全权的来进行，招募了一批头部的的公司集团全权的产品的出货。但由于这种来进行的表现比不上预期，威马再改变了策略性，转往习惯的授权的公司来进行。

沈晖曾在 2018 年的世上网际网路代表大会上暗示，直营来进行更是一般来说于小众中端消费市场，但并不一般来说于威马这种大批用量生产交付使用的品牌适配。

在转往 4S 店来进行后，威马开始批发车为辆灌入储藏，这样的好处是出货和款项灌入力由的公司来顾及，自始因如此在于感到恐惧控制台价钱比，授予自始确的用户信息和数据资料。为了尽快敞开下载用量，威马需要大幅度扩大的公司生产用量，2020 年 9 年底问世「千城千店」计划案。在的公司出货来进行下，根据会计准则，会计报表中会确认的总收入无需外加的公司返利等最后的结果，这也随之而来威马的单车为价钱比上升。

与此同时，为了敞开下载用量，吸纳用户，威马也大幅度修自始出货来进行。2020 年 1 年底，威马针对 EX6 车为款，问世「出行年底费早餐+合约购车为」来进行，用户偿还债务 9.49 万元首付，即可购入补贴后价钱比 18.99 万元的 EX6 Plus 400。车为主提车为后，可以根据每年底行驶里程的不同，自由选择 1599 元或 1999 元两档年底费早餐。

03 微微突围？

现阶段，高新车为前日不想像中可能意识到在中会低端消费市场接踵而来的困局，开始纷纷修自始策略性，微微更是是。第二青年队的鬼王货车为，在授予 360 大笔投资后，也开始与华为、福清时代共同共同开发，开始问世 20 次之的车为款鬼王 S，以增加自身的财政模型。

威马也有相同的打算。根据一栏，2022 年年末，威马货车为将问世的旗舰SUV为 M7，2023 年起问世基于下一代 Caesar 配备的平台的的产品。它们应运而生了威马诸多新技术方法论，有数与康普顿相同的集中会式第一区电子电气架构，；不为的 SOA（软件包即客户服务），高级别自动驾驶等。

同时，威马 M7 也在自动化全面性好爸爸，自动借助于驾驶驱动程序全面性全车为配备了 32 枚传感器，有数 3 个自主变焦超视距激光GPS、 5 个毫米波GPS、 12 个外科手术GPS、 7 个 800 万像素超高清摄像头、 4 个环视摄像头以及 1 个分立高精适配模块。这几乎是餐饮业里热门的驱动程序配有。

威马 M7 | 相片相关联：威马官网

虽然价钱比还未公布，但通过参考配有相同车为款，价钱理论上都在 20 万以上。

但相比较的是，威马在制造全面性的投入，稍显不足。一栏看出，2019 年到 2021 年，威马的制造投入共五 8.93 亿元、9.92 亿元、9.81 亿元，三年据统计财政支出勉强 30 亿元，分别分之一的大总获利的 50.7%、37.1% 及 20.7%。截至 2021 年年底底，威马有 1141 名制造人员，分之一除蓝领员工外总计的 54.1%。从自身来看，威马在制造投入上不已是不用心。

但横向比较来看，威马还是显得有些「激进」。蔚小理 2021 年的制造费用在 30 到 50 亿元数，制造团队超过 5000 人；即再是第二青年队的鬼王货车为，也在 2021 年达成协议投入 20 亿元用于制造。

与此同时，越来越多的车为前日，对 20 万到 30 万消费市场坐大。先不说本身就有康普顿 Model 3、小鹏 P7、比亚迪汉等爆款，蔚来自品牌、小米、集度也打算摩拳擦掌，一场硬碰硬的市场竞争不想像中可能不可避免。

当然，货车为餐饮业不想像中可能没人有一招鲜的突围偏移，考验的是技术、客户服务、感受、补能等体系化的意志力。如何在制造投入相较较有限的状况下，满足用户对的产品差异化的需求用量，将是威马的；还有考验。

对于当下接踵而来的局势，沈晖曾暗示，「智能商用车为上半场才开始 15 分钟，胜者还较难分，这场竞走，无论路途都是艰辛，威马都志在必得。」

不过，康普顿 CEO 马斯克在发送中会暗示，康普顿要缩减大约 10% 的工作。这背后的逻辑是，世上经济，有数中会国，自始接踵而来越来越大的连续性。高新货车为的窗口打算重新启动，威马要抓紧「小船」。

*头图相关联：威马货车为官网

本文来自账号公众号 “极客绿地”（ID：geekpark），所作：周永亮，36氪经授权发表。

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